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一位港股研究人士对《国际金融报》记者表示，港股市场投资者对公司的背景并不看重，只看利润水平和商业模式，但对于国营企业，港股投资人士会重点关注大众消费型企业。高度依赖专卖制在招股书中，中烟国际（香港）表示，公司业务需要承担多项风险。据了解，中国烟草行业实行专卖专营体制。国家烟草总局负责中国烟草行业的监督管理。中烟国际（香港）直言，公司高度依赖国家烟草专卖制度，若该制度发生任何重大变动或被废除，公司的业务经营将产生重大不利影响；公司依赖于框架协议及不竞争承诺（中国烟草总公司与其订立不竞争承诺）；进出口管制收紧及额外其他贸易限制可能对公司业务、财务状况及经营业绩产生重大不利影响等。

责任编辑：张申原标题：透视房企中报： 净负债率攀升现金流承压房地产融资在过去的几个月已重重地关上了大门，来自销售的内生性增长乏力，体现在中报中，就是净负债率升高，经营性现金流负数扩大。包括万科、碧桂园等在内，多家房企在业绩会上坦言融资难；在外部融资环境收紧的情况下，缺钱的房企纷纷强调加强自身的现金流管理，通过优化债务结构来提高抗风险能力。

这被业界视作“快递柜一哥”丰巢扩大国内市场份额的一次重要布局。不过，丰巢的业绩并不理想。2019年丰巢科技进行股权重组，丰巢科技境外融资平台丰巢开曼通过协议控制方式控制丰巢科技。上述公告显示，丰巢开曼在2019年的营业收入达到16.14亿元，净亏损达到7.81亿元，2020年第一季度预计营收3.34亿元，净亏损2.45亿元。截至今年第一季度，公司净资产为33.98亿元，负债总额为41.95亿元。

而阿里巴巴的天猫精灵，业内人士估计其成本在300元左右，但去年双11的促销价仅为99元，这让天猫精灵很快获得了百万销量。这意味着仅去年双11，阿里巴巴对其补贴就超过4亿元。入场较晚的百度成为今年智能音箱市场的一匹黑马。根据Canalys发布的报告显示，百度以出货量100万台一举进入市场前三名，仅次于天猫精灵和小米，环比增长超过711%。定价为249元的百度小度智能音箱推广价仅为89元；定价399元的小度音箱pro只要169元。

“从‘法无禁止即可行’的角度，是可以外包的，但相关规定还是要求中介机构来承担信息的审核、整理、发布等。”王剑辉进一步称，风险是肯定有，即使不外包，券商自己的人员审核也可能存在风险，比如尽职调查不充分、不完整、不及时等，对专业判断不够准确。而第三方相比风险可能更大，因为风控和券商本身风控不同，虽然在一样的法规标准下，但真正执行可能会有差异。

孙威称，通过上述情况来看，企业还涉嫌违法经营，有关负责人也没有重视问题的错误和严重性，说明涉事企业的法律意识淡薄。“饿了么通过签订独家协议、强制关店，下线美团，甚至恶意将“不听话”的商家配送范围划到荒郊野外，手段很恶劣，性质严重，既扰乱了市场秩序，也损害了商家利益，剥夺了消费者的选择权。”孙威称，对于这种严重的不正当竞争行为，行业监管部门和市场监管部门应立案调查后给予查处，不能放任和纵容这样违法经营行为的存在。